Biznews.pe conversó con Gustavo Urrutia, jefe de Análisis de Inteligo SAB, respecto de las perspectivas para el mercado de capitales para el 2011, las posibles nuevas emisiones, y sobre cómo beneficiará a las SABs la integración de las bolsas de Lima, Santiago y Colombia.

¿Cuáles son las perspectivas del mercado para el 2011?, ¿qué sectores se desempeñarán mejor que otros?

La perspectiva para el 2011 es positiva. Creemos que en el mercado peruano hay oportunidades interesantes dentro del sector minería, bancario y eléctrico. Le vemos un potencial de crecimiento a los bancos.

¿Cómo está desarrollándose el mercado de renta fija local?

El mercado de renta fija local aún es pequeño. Creemos que, en general, por un lado el mercado de deuda de gobierno continuaría siendo atractiva para los inversionistas, principalmente los extranjeros, me refiero a los bonos soberanos. Entonces, consideramos que continuaría habiendo presencia de extranjeros buscando tener no sólo exposición a la moneda local, sino beneficiarse de las tasas de Perú. Se daría una figura de “carry trade”.

En general, creemos que el sector de la renta fija de gobierno tendrá un buen desempeño, basándose no solo en una presencia de extranjeros que buscan tener una exposición a Perú. Adicionalmente, consideramos que una revisión de la calificación de deuda de Perú también seria positiva para este mercado.

¿Qué nuevas emisiones podría haber este año?

Es muy anticipado decirlo, pues depende de los planes de inversión de diversas empresas, pero esperamos que el mercado primario sea un poco más dinámico que el año pasado.

¿El MILA conseguirá que más empresas se financien a través del mercado de capitales?

Eso no depende del MILA, sino de las necesidades de las empresas y cómo están planeando financiar sus inversiones. Creo que es importante ver eso primero. Pero, definitivamente, en un mercado más grande, los inversionistas tienen la posibilidad de financiarse a tasas más bajas.

No es ese el motivo exclusivo, podría ser por eso. Pensaría que podría haber más inversión por ser un mercado más grande.

La bolsa limeña informó que los montos negociados habían aumentado en enero. ¿Cree que se mantendrá ese crecimiento durante el año?

Creo que el tema de los volúmenes va de la mano con el mayor ingreso de capitales de parte de extranjeros, eso explica en gran parte el aumento en los montos negociados. Asimismo, existe un mayor interés por parte de las personas de tener exposición a la Bolsa.

El año pasado, la bolsa buscó difundir las bondades del mercado de capitales al público en general, ¿ya se observan resultados?

Creo que la bolsa viene haciendo una labor bastante buena en la difusión del mercado de capitales en general, pero creo que es algo progresivo. Definitivamente, tiene que educarse primero a las personas para que se vea una mayor participación de inversionistas retail, y eso no sólo es tarea de la bolsa, sino de las empresas que somos parte de este mercado. Es una tarea en conjunto.

¿A las personas naturales les interesa entrar al mercado de capitales?

El anuncio de la integración de las bolsas ha empezado a generar interés por parte de los inversionistas. Pero, creemos que el desarrollo de la parte retail en la bolsa se ha estado dando, pues hay una mayor presencia, y todavía va a continuar. No es una tarea de sólo un año, sino de muchos.

Existen voces que  critican el hecho que la nuestra bolsa sea básicamente minera, ¿es esto una fortaleza o una debilidad?

Pienso que en parte es bueno. Los índices en la bolsa de valores se construyen en base a una metodología que toma en función el volumen negociado, y las empresas mineras son las que tienen mayor frecuencia y volumen de negociación, por lo tanto hay una exposición a minería. Pero, de hecho, se encuentran muchas más alternativas que sólo mineras, el tema es que cada inversionista retail o inversionista en general, busque cuál es su alternativa y se asesore de la mejor manera.

¿Sería recomendable que ingresen otro tipo de empresas al mercado de capitales?

El desarrollo del mercado de capitales se da también por el crecimiento del país. Eventualmente, habrá un mayor número de empresas que busquen un financiamiento en el mercado de capitales, donde las tasas son menores que en el crédito convencional, pero eso es paulatino.

En Chile hubo desazón frente a la integración de la bolsa limeña y colombiana, antes del inicio de operaciones del MILA…

No ha sido una integración, sino una fusión de ambas bolsas, que es diferente. Pero corresponde a decisiones individuales de las empresas.

¿Ello de alguna manera afectaría a Chile?

Habría que analizar el caso puntual, pero no estoy en posición para dar una mayor conclusión al respecto. De hecho, es positivo tanto para Colombia como para Perú, porque agilizará mucho el tema de la integración.

Las SABs consideran la integración como positiva…

Sí, claro que si. Estamos expectantes en torno a los resultados de ésta.

¿Como les beneficia?

Nos beneficia porque habría mayor volumen de negociación. Adicionalmente, nos llevaría a obtener y estandarizar prácticas, junto con otros mercados, para así ser mejores. Creo que en esos dos frentes están las principales bondades.

¿Qué deberían tener en cuenta nuestros lectores respecto del mercado de capitales?

Creemos que este año va a ser positivo, pero no excluimos episodios de volatilidad, principalmente producto del frente externo. Lo que puedo percibir es que las personas en general están bastantes optimistas en torno al desempeño del mercado en este año,  por un lado en base a la solidez de la economía, y por las perspectivas empresariales alentadoras.

¿El tema electoral lo afectará?

Creo que el panorama electoral siempre es importante tomarlo en cuenta, sin embargo este año, las encuestas arrojan que el modelo actual continuaría. Por lo tanto, creemos que eso es positivo, que si bien puede haber ciertos episodios de volatilidad por la proximidad de elecciones, el efecto sobre éste no va a ser tan grande como en elecciones anteriores.

¿Y si hubiera alguna sorpresa electoral como hubo en la alcaldía de Lima, con un candidato de de izquierda o centro izquierda?

Es imposible de saber. No puedo dar una opinión al respecto, porque no está dentro de nuestros lineamientos.

En términos generales, lo electoral no afectará…

En la situación actual, pensamos que el desempeño electoral no perjudicaría el desempeño de la bolsa.